Defensie aandelen: 5 bedrijven en 2 ETF's

Met defensie aandelen beleg je in ondernemingen die onder meer militaire voertuigen, vliegtuigen, radar, cyberbeveiliging en wapensystemen leveren. Deze vergelijking behandelt Rheinmetall, Leonardo, Saab, Thales en BAE Systems. Voor meer spreiding bekijken we ook de VanEck Defense UCITS ETF en de HANetf Future of European Defence Screened UCITS ETF.

De bedrijven staan niet in een ranglijst en zijn geen koopadvies. Vergelijk vooral hun activiteiten, orderportefeuille, marges, kasstroom, waardering en afhankelijkheid van overheidsopdrachten. Lees eerst wat aandelen zijn als je nog niet vertrouwd bent met aandeelhoudersrisico, koersschommelingen en dividend.

Een los aandeel geeft je directe blootstelling aan één onderneming. Een defensie-ETF verdeelt je inleg over meerdere bedrijven, maar kan nog steeds sterk geconcentreerd zijn in één sector. Wie pas begint, vindt in onze gids over beleggen voor beginners eerst de basis.

De politieke steun voor hogere defensie-uitgaven is toegenomen. NAVO-bondgenoten spraken op 25 juni 2025 af om uiterlijk in 2035 jaarlijks 5% van het bruto binnenlands product aan defensie en veiligheid te besteden. Daarvan is ten minste 3,5% bedoeld voor kerndefensie en maximaal 1,5% voor bredere veiligheidsgerelateerde uitgaven.

Ook de Europese Unie wil de investeringsruimte vergroten. Readiness 2030 moet tot €800 miljard mobiliseren. Ongeveer €650 miljard daarvan is potentiële begrotingsruimte over vier jaar als lidstaten hun uitgaven met gemiddeld 1,5 procentpunt van het bbp verhogen. Het SAFE-instrument kan daarnaast maximaal €150 miljard aan langlopende leningen verstrekken op basis van aanvragen en nationale plannen.

Deze bedragen zijn politieke doelstellingen en financieringsmogelijkheden. Het zijn geen reeds toegewezen orders en ze garanderen geen omzet voor beursgenoteerde ondernemingen. Budgetten moeten nog worden goedgekeurd, aanbestedingen kunnen jaren duren en orders kunnen worden gewijzigd of geannuleerd.

De onderstaande Europese defensie aandelen verschillen sterk van elkaar. Saab is volgens de onderneming voor 93% van de omzet afhankelijk van defensie. Leonardo en Thales combineren defensie juist met onder meer luchtvaart, ruimtevaart en cyberactiviteiten.

Kijk daarom verder dan het etiket 'defensie'. De samenstelling van de omzet bepaalt welke contracten, operationele problemen en economische ontwikkelingen de koers kunnen beïnvloeden.

Rheinmetall produceert onder meer militaire voertuigen, munitie, luchtverdediging en elektronische systemen. Over boekjaar 2025 rapporteerde het bedrijf een omzet van €9,935 miljard, 29% meer dan een jaar eerder, en een operationeel resultaat van €1,841 miljard.

De Rheinmetall Backlog bedroeg op 31 december 2025 €63,761 miljard. Deze door het bedrijf gedefinieerde maatstaf omvat bindende orders én raamovereenkomsten. Een raamovereenkomst kan nog afhangen van latere bestellingen en is daarom niet hetzelfde als gegarandeerde toekomstige omzet. Bekijk de definities en cijfers in de officiële jaarresultaten van Rheinmetall.

Leonardo is actief in helikopters, defensie-elektronica en beveiliging, vliegtuigen, vliegtuigonderdelen en ruimtevaart. Het is dus geen puur defensiebedrijf. Deze mix kan voor spreiding binnen één onderneming zorgen, maar brengt ook blootstelling aan de civiele luchtvaart en andere projectrisico's mee.

De voorlopige cijfers over boekjaar 2025 tonen €23,8 miljard aan orders, 13,5% meer op gerapporteerde basis. De omzet kwam uit op €19,5 miljard, de EBITA op €1,752 miljard en de nettoschuld op €1,0 miljard. EBITA is een door Leonardo gebruikte winstmaatstaf en moet je niet zonder controle vergelijken met de operationele winst van een ander bedrijf. De details staan in de voorlopige jaarcijfers van Leonardo.

Het Zweedse Saab levert onder andere gevechtsvliegtuigen, radar, sensoren, onderwatersystemen en wapens. In boekjaar 2025 bedroeg de omzet SEK79,146 miljard. Volgens Saab was 93% daarvan geclassificeerd als defensieomzet, waardoor het aandeel sterker op de defensiemarkt is gericht dan sommige andere namen in deze lijst.

De orderinstroom was SEK168,519 miljard en de orderportefeuille aan het einde van het jaar SEK274,532 miljard. Een groot orderboek geeft zicht op mogelijke toekomstige werkzaamheden, maar zegt zonder informatie over levertijden, contractvoorwaarden en projectmarges weinig over de uiteindelijke winst. Zie het jaarverslag van Saab voor de volledige toelichting.

Thales combineert defensie met luchtvaart, cyberbeveiliging en digitale systemen. Die activiteitenmix maakt de onderneming minder zuiver gericht op defensiebudgetten. Je moet daarom onderzoeken welk deel van de groei uit defensie komt en hoe de andere segmenten presteren.

Over boekjaar 2025 rapporteerde Thales €25,3 miljard aan orders en €22,1 miljard omzet, een stijging van 7,6%. De aangepaste EBIT bedroeg €2,740 miljard en de vrije kasstroom €2,577 miljard. De aangepaste EBIT is een alternatieve prestatiemaatstaf. Controleer altijd de aansluiting met de gerapporteerde cijfers in de presentatie van Thales.

BAE Systems is een Britse defensiegroep met activiteiten in luchtvaart, marineschepen, gevechtsvoertuigen, elektronische systemen en cyberbeveiliging. De door de groep gedefinieerde omzet over boekjaar 2025 bedroeg £30,662 miljard, met een orderinstroom van £36,8 miljard en een orderportefeuille van £83,6 miljard.

De IFRS-omzet was lager, namelijk £28,336 miljard. De groepsmaatstaf 'sales' omvat ook het aandeel in deelnemingen die volgens de equitymethode worden verwerkt. Gebruik deze twee omzetbegrippen dus niet door elkaar. Een Nederlandse belegger heeft bovendien valutarisico tegenover het Britse pond. De definities vind je bij de jaarresultaten van BAE Systems.

Een defensie ETF koopt volgens vaste indexregels een mandje aandelen. Dat verlaagt het risico dat één slecht project bij één bedrijf je volledige sectorbelegging raakt. Het neemt sectorrisico, waarderingsrisico en geopolitiek risico niet weg.

Lees eerst wat een ETF is en hoe ETF-beleggen werkt. Vergelijk daarna niet alleen het fondsrendement, maar ook de indexmethodiek, kosten, fondsvaluta, handelsvaluta, spreiding en uitsluitingsregels.

De VanEck Defense UCITS ETF heeft ISIN IE000YYE6WK5. Het is een in Ierland gevestigde UCITS-ETF met passieve, fysieke replicatie. De lopende fondskosten, uitgedrukt als TER, bedragen 0,55% per jaar en de startdatum was 31 maart 2023.

Het fonds valt onder artikel 6 van de Europese SFDR-regels voor duurzaamheidsinformatie en is niet uitsluitend op Europa gericht. Daardoor kan het geografisch breder spreiden, maar past het mogelijk minder goed bij iemand die specifiek Europese producenten zoekt. VanEck waarschuwt voor sectorconcentratie en de mogelijkheid om de volledige inleg te verliezen. Controleer vóór aankoop de actuele fondsinformatie van VanEck en de beschikbaarheid bij je broker.

De HANetf Future of European Defence Screened UCITS ETF heeft ISIN IE000I7E6HL0. Dit Ierse, fysiek replicerende fonds heeft de euro als basisvaluta, herbelegt inkomsten en rekent een TER van 0,39% per jaar. De startdatum was 7 april 2025.

ARMY richt zich op Europese en NAVO-gerelateerde defensie- en cyberbedrijven buiten de Verenigde Staten. Het fonds valt onder SFDR artikel 8 en is geregistreerd voor distributie in Nederland. De thematische selectie blijft geconcentreerd en je kapitaal loopt risico. Bekijk de actuele fondsdocumentatie van HANetf voordat je handelt.

Begin bij de kwaliteit van de orderportefeuille. Zoek uit welk deel uit bindende contracten bestaat, welk deel uit raamovereenkomsten komt en wanneer levering wordt verwacht. Een groot bedrag oogt aantrekkelijk, maar kan over vele jaren worden uitgevoerd of nog afhankelijk zijn van vervolgbestellingen.

Bekijk daarna de operationele marge en vrije kasstroom. Stijgende omzet is minder waardevol als materiaaltekorten, extra personeel of projectvertragingen de marge onder druk zetten. Vrije kasstroom laat zien hoeveel geld na investeringen beschikbaar blijft voor schuldafbouw, dividend, overnames of nieuwe capaciteit.

Vergelijk tot slot de beurswaarde met winst, kasstroom en verwachte groei. Sterke vooruitzichten kunnen al ruim in de koers verwerkt zijn. Gebruik actuele aandelenkoersen als beginpunt, niet als bewijs dat een aandeel goedkoop of duur is.

Controleer bij een brokervergelijking of het aandeel of de ETF beschikbaar is en op welke beurs je handelt. Eén effect kan op meerdere handelsplaatsen genoteerd zijn. De handelsvaluta kan euro, Zweedse kroon of Britse pond zijn en hoeft niet gelijk te zijn aan de basisvaluta van een ETF.

Bereken transactiekosten, valutakosten, bewaarkosten en de bied-laatspread. Die spread is het verschil tussen de beste koop- en verkoopprijs en kan bij een minder liquide beursnotering groter zijn. Onze uitleg over ETF-kosten helpt om fondskosten en handelskosten uit elkaar te houden.

Lees vóór aankoop het actuele essentiële-informatiedocument, ook EID of KID genoemd. Dit document van maximaal drie pagina's vermeldt onder meer de doelgroep, risico-indicator, mogelijke maximale schade, scenario's, kosten en klachtenprocedure. Zonder geschikt actueel document kan een broker een product niet aan particuliere beleggers aanbieden. Controleer bedrijfsresultaten en handelsvrije dagen daarnaast via een actuele beurskalender.

De grootste fout is een defensiethema aanzien voor een garantie op rendement. Overheden zijn dominante klanten. Verkiezingen, begrotingsproblemen, veranderende prioriteiten en lange aanbestedingsprocedures kunnen orders vertragen. Exportvergunningen en sanctieregels kunnen bepalen aan welke landen een onderneming mag leveren.

De productie is kapitaalintensief. Nieuwe fabrieken, geschoold personeel en schaarse onderdelen kosten tijd en geld. Een technisch probleem of vertraagd programma kan de marge van een meerjarig contract aantasten.

Ook waardering telt. Als veel optimisme al in de koers zit, kan zelfs een goed bedrijfsresultaat tot een koersdaling leiden. Een sector-ETF voorkomt dit risico niet en kan zwaar leunen op een beperkt aantal grote posities.

Denk verder na over ethiek en reputatie. Uitsluitingsregels verschillen per fonds en kunnen veranderen. Controleer zelf hoe een ETF omgaat met controversiële wapens en welke bedrijven de index daadwerkelijk bevat. Buitenlandse aandelen voegen tenslotte valutarisico toe, ook als je de order via een eurolijn plaatst.